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　　“題材”不斷的上市公司總能聚焦于鎂光燈下。在經(jīng)歷了2007年、2008年連續(xù)兩年的巨虧后，天方藥業(yè)（600253）不得不“改嫁”。然而，“改嫁”后似乎又不甘寂寞，旗下子公司牽涉“毒膠囊”事件而遭到停牌、復(fù)牌。近日，天方藥業(yè)因涉嫌“虛假陳述”而引發(fā)了民事賠償案。在案件尚未庭審前，公司又被曝出更大的內(nèi)幕，涉嫌在公開資料中隱瞞22．3億元的投資項(xiàng)目，而公司則在暗中實(shí)施該項(xiàng)目，信披或存在重大違規(guī)。
　　2011年10月11日，財(cái)政部正式對(duì)外發(fā)布了《財(cái)政部會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查公告》第21號(hào)文件，根據(jù)財(cái)政部駐河南省財(cái)政監(jiān)察專員辦事處對(duì)河南天方藥業(yè)股份有限公司2009年度會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的檢查結(jié)果，發(fā)現(xiàn)了多項(xiàng)違法行為。隨后，公司發(fā)布公告，披露了所涉事項(xiàng)的整改情況。但并未披露來自財(cái)政部的詳細(xì)檢查結(jié)論，對(duì)巨額違規(guī)融資事項(xiàng)僅表示出于“簡化手續(xù)”的需要。而據(jù)媒體的報(bào)道，事件的真相是天方藥業(yè)在無真實(shí)交易情況下，向兄弟公司天方物資開具銀行承兌匯票，對(duì)方到銀行貼現(xiàn)取得資金并將資金轉(zhuǎn)回天方藥業(yè)，或直接將票據(jù)交付相關(guān)關(guān)聯(lián)單位貼現(xiàn)。
　　資料顯示，2010年4月，天方藥業(yè)發(fā)布了募資10億元的定增預(yù)案，所募資金將投向年產(chǎn)1萬噸維生素B3項(xiàng)目、1000噸維生素K3項(xiàng)目以及年產(chǎn)300噸去甲金霉素項(xiàng)目等4個(gè)項(xiàng)目。河南省發(fā)改委將該項(xiàng)目列為河南省2010年第二批重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目。公司在網(wǎng)站上對(duì)外宣稱該項(xiàng)目已于2010年12月18日在駐馬店舉行了奠基儀式，當(dāng)?shù)孛襟w也對(duì)上述項(xiàng)目連續(xù)作出了報(bào)道，并稱該項(xiàng)目總投資22．3億元，一期工程已于今年5月份投產(chǎn)，年可實(shí)現(xiàn)銷售收入20億元。而對(duì)此項(xiàng)目，天方藥業(yè)從未在公告中提及。據(jù)此，有分析稱，天方藥業(yè)至少有兩個(gè)方面問題：定增計(jì)劃擱置兩年未作說明涉嫌引誘投資者，而隱瞞巨額投資項(xiàng)目則構(gòu)成重大“虛假陳述”。
　　一連串事件的背后，天方藥業(yè)的“底氣”來自哪里呢？
　　據(jù)年報(bào)，公司2009年、2010年、2011年的凈利潤分別為1048．5萬元、3173．3萬元、4007．4萬元，而公司獲取的政府補(bǔ)貼分別為897．39萬元、1536．5萬元、1896．2萬元，其中，還不包括按照國家統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)定額或定量享受的政府補(bǔ)貼。由此可以看出，公司在2009年的扭虧為盈實(shí)際上是地方政府扶持的結(jié)果，而在2010年的凈利潤中，政府補(bǔ)貼占據(jù)了六成，2011年的凈利潤中政府補(bǔ)貼占據(jù)了四成。而與此相對(duì)應(yīng)的是公司居高不下的資產(chǎn)負(fù)債率，2009年、2010年、2011年分別為74．2％、72．9％、72．3％。不僅如此，在公司涉嫌上述諸多違法違規(guī)之處，也未見有相關(guān)負(fù)責(zé)人或高管被問責(zé)。
　　其次是券商推波助瀾。即便身陷是非漩渦，仍有券商給予公司“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)，并預(yù)測公司2011年—2013年的每股盈利為0．14元、0．17元、0．20元，對(duì)應(yīng)的市盈率為72倍、62倍和52倍，估值合理。
　　再次是大“老爺”中國通用的“寵幸”。2008年6月，駐馬店市國資委將持有的天方藥業(yè)集團(tuán)100％的地方國有法人股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)90％給通用技術(shù)集團(tuán)持有，其余股權(quán)將依照通用集團(tuán)對(duì)天方集團(tuán)的注資情況分步無償劃轉(zhuǎn)。通用集團(tuán)以現(xiàn)金向天方集團(tuán)注資5億元，并承諾根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要在3年—5年內(nèi)追加注資至30億元。由于天方集團(tuán)直接控股天方藥業(yè)39．61％的股權(quán)，通用集團(tuán)成為天方藥業(yè)的實(shí)際控制人，也就是名副其實(shí)的“老爺”。
　　然而，“嫁入”豪門后，天方藥業(yè)的地位始終未能“轉(zhuǎn)正”。重組兩年以來，除重組之時(shí)劃入的5億元之外，其他資金方面中國通用只是利用虛開承兌匯票的方式，為天方藥業(yè)提供流動(dòng)資金，并從中獲取收益。公司的“小三”位置顯然。2010年4月26日，天方藥業(yè)公布定向增發(fā)募資投向維生素、抗生素等五大項(xiàng)目的預(yù)案。但增發(fā)一事至今未能落實(shí)，且中國通用剩余的25億元注資也遙遙無期。
　　此外，公司還被指在增發(fā)遲遲不能推進(jìn)、全球最暢銷品種阿托伐他汀鈣產(chǎn)品營銷不見起色的背景下，入主虧損的大輸液企業(yè)、進(jìn)軍3年—5年內(nèi)無法盈利的腫瘤藥項(xiàng)目，“以吸引投資者，達(dá)到融資目的”。（李國鵬）

（責(zé)任編輯：秋彤）