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□ 夏齊林

　　近日，海南海藥發(fā)布的非公開發(fā)行預案（修訂版）顯示，擬以10.02元/股的價格發(fā)行股份募資總額5億元，預計扣除發(fā)行費用后募資凈額不超過4.75億元。其中，1.65億元將用于投入年產(chǎn)200噸頭孢克洛粗品生產(chǎn)線建設項目，5000萬元將用于投入單克隆抗體中試中心建設項目，其余募集資金不超過2.60億元用于償還銀行貸款。
　　對比上次方案，此次海南海藥定向增發(fā)預案（修訂版）顯示，將發(fā)行價由9.19元/股提升至10.02元/股，認購對象由兩家變?yōu)橐患?，即控股股東南方同正認購發(fā)行的全部股權(quán)。有分析人士認為，增發(fā)價格的上調(diào)、控股股東認購全部發(fā)行股份，體現(xiàn)了大股東對海南海藥前景的信心，以及對募投項目的充分認可。
　　海南海藥此次增發(fā)有兩大亮點：一是建設頭孢克洛粗品生產(chǎn)線，進一步打通了公司優(yōu)勢產(chǎn)品下游產(chǎn)業(yè)鏈；二是將緩解公司財務壓力，降低財務費用。
　　完善優(yōu)勢產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈
　　海南海藥主要以傳統(tǒng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為立足點，布局醫(yī)療器械，放眼生物制藥，構(gòu)筑海藥戰(zhàn)略發(fā)展的三大細分產(chǎn)業(yè)鏈，在傳統(tǒng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中，公司著重打通優(yōu)勢產(chǎn)品的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，形成從中間體、原料藥到制劑的生產(chǎn)能力。
　　海南海藥此次主要的增發(fā)項目為“年產(chǎn)200噸頭孢克洛粗品生產(chǎn)線建設項目”，該項目總投資17482萬元，擬以募集資金投入1.65億元，計劃2016年3月建成投產(chǎn)，達產(chǎn)后，預計每年營業(yè)收入24000萬元（含稅），每年凈利潤為3299萬元。
　　目前，海南海藥已具有生產(chǎn)及銷售7-ACCA和頭孢克洛制劑的能力，此次非公開發(fā)行擬投資的“年產(chǎn)200噸頭孢克洛粗品生產(chǎn)線建設項目”是對公司已有7-ACCA產(chǎn)品的進一步加工，并逐步優(yōu)化頭孢克洛產(chǎn)品從中間體到制劑環(huán)節(jié)的過程，完善產(chǎn)業(yè)鏈條。
　　值得注意的是，2012年8月，被稱為“史上最嚴限抗令”的《抗菌藥物臨床應用管理辦法》開始實施，該文件將抗菌藥物分為非限制使用、限制使用與特殊使用三級管理，其中明確規(guī)定了不同等級醫(yī)生的開藥權(quán)限。在此背景下，抗菌藥物的用藥數(shù)量和用藥金額都有了明顯的下降，受此影響，口服頭孢制劑等產(chǎn)品的銷售情況一直呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，預計未來頭孢克洛將逐步取代其他頭孢類產(chǎn)品成為口服頭孢類的首選和份額占優(yōu)者。
　　緩解財務壓力
　　海南海藥此次增發(fā)的另一目的，則是募資“補血”。
　　半年報顯示，2013年6月末海南海藥短期借款余額為4.19億元，一年內(nèi)到期的非流動負債4.99億元，應付債券4.95億元，期內(nèi)財務費用為2735.78萬元，較上年同期增長1026.51%。
　　資料顯示，由于公司貸款規(guī)模的不斷上升，海南海藥2010~2012年度的銀行貸款利息支出分別為2011.97萬元、2929.67萬元、4950.79萬元，呈較快上升趨勢，直接影響到公司經(jīng)營業(yè)績。
　　此次海南海藥非公開發(fā)行募集資金中的2.6億元用于償還銀行貸款，可以適當減少銀行貸款規(guī)模，在一定程度上緩解公司財務壓力。

（責任編輯：秋彤）