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強強聯(lián)合 共避風(fēng)險

本報駐英國記者 黃培昭

　　核心閱讀
　　最近，包括葛蘭素史克、諾華公司等在內(nèi)的大型國際藥企掀起了新一輪行業(yè)并購熱潮，并購規(guī)模及數(shù)額為歷年來少見。英國《太陽報》評論說，你來我往的交叉并購行動，可能開啟十年來較為罕見的并購新紀元。
　　由于藥業(yè)涉及范圍廣，利潤豐厚，與人身健康息息相關(guān)，這一并購及由此引發(fā)的新的行業(yè)重組等，值得密切關(guān)注。
　　　　　
　　據(jù)英國路透社23日報道，瑞士藥企諾華公司和英國藥企葛蘭素史克公司22日達成總額高達200多億美元的協(xié)議，前者收購葛蘭素史克抗癌藥物部門，后者收購諾華公司的疫苗部門。同時，美國禮來制藥公司以54億美元的價格收購了諾華公司的動物保健品牌，禮來旗下動物保健部門將以34億美元收購諾華公司旗下約600個動物保健品牌。
　　此外，為了提升其肌膚保養(yǎng)事業(yè)，加拿大藥企瓦利安特制藥國際公司也主動向美國玻尿酸制造商艾爾建有限公司提出了470億美元的收購計劃。
　　值得注意的是，諾華公司和葛蘭素史克是在醫(yī)藥行業(yè)疲于應(yīng)對醫(yī)療支出被削減以及普通藥競爭不斷加劇的背景下達成上述協(xié)議的，雙方通過互換資產(chǎn)，支持的都是各自表現(xiàn)最佳的業(yè)績板塊，退出的都是各自相對不利的軟肋部位，將形成強強聯(lián)合，有助于共同規(guī)避風(fēng)險。
　　倫敦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授帕克斯·約翰遜在接受本報記者采訪時說，該協(xié)議的簽署將進一步提升諾華公司作為世界二號抗癌藥公司的地位，使其得以在不傷及收入基礎(chǔ)的情況下，發(fā)展成為一家業(yè)務(wù)范圍更集中的大企業(yè)。而葛蘭素史克作為全球最大疫苗供應(yīng)商的地位，也將通過此項協(xié)議得到鞏固，并轉(zhuǎn)型為兼具疫苗和消費藥品業(yè)務(wù)的大型企業(yè)。
　　有分析人士指出，抗癌藥物是競爭十分激烈的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，葛蘭素史克在這個領(lǐng)域僅排名全球第十四，退出是“明智之舉”。葛蘭素史克總裁安德魯就直言不諱地指出，葛蘭素史克在抗癌藥物方面缺乏“足以擊敗對手”的能力和競爭規(guī)模，因此把這塊業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給“全球領(lǐng)導(dǎo)者手中”是正確的選擇。他同時強調(diào)說，葛蘭素史克也是贏家，與諾華的交易“強化了葛蘭素史克的兩項核心業(yè)務(wù)，即疫苗和消費者保健藥物”，“這使我們插上了（騰飛的）翅膀”。
　　而從諾華與禮來簽訂的合同看，禮來稱，交易完成后的前三年，每年將可節(jié)約成本2億美元。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，明年伊始該交易結(jié)束后，禮來旗下相關(guān)業(yè)務(wù)板塊將在動物保健領(lǐng)域躍居全球第二的位置。
　　此輪并購，與當前如低利率的經(jīng)濟形勢以及全球藥業(yè)行業(yè)重組有著直接關(guān)系。對此，倫敦股市分析師里查德分析認為：“與全球更為成熟的產(chǎn)業(yè)相比，全球大型制藥業(yè)者仍顯得四分五裂，因此可能持續(xù)推動集束化發(fā)展?！?br /> 　　此外，也與相關(guān)企業(yè)通過海外收購規(guī)避國內(nèi)課稅有關(guān)?！霸诤Ｍ膺M行大規(guī)模收購活動以躲避國內(nèi)稅收，是包括藥企在內(nèi)的一些國際大公司的慣常做法?！奔s翰遜說：“一些藥企在考慮如何運用海外積累資金時，總是千方百計把總部搬到賦稅較低的國家去，以利用避稅贏得更大利潤空間?！庇袠I(yè)內(nèi)分析人士透露說，比如輝瑞制藥就在海外擁有數(shù)百億美元的龐大資產(chǎn)。
　　還有學(xué)者分析稱，上世紀90年代和本世紀初，一些大型并購案因為整合不當，導(dǎo)致醫(yī)藥開發(fā)和業(yè)務(wù)拓展有所減少，許多大型醫(yī)藥公司因此消失。如今，國際大藥企新一輪的并購已有很大不同，各企業(yè)都盡可能揚長避短，深化其最擅長的業(yè)務(wù)。
　　與之形成對比的是，在大型醫(yī)藥公司競相并購、加緊強強聯(lián)合，并把主要精力投放在少量核心業(yè)務(wù)的同時，規(guī)模較小的藥企和普通藥生產(chǎn)商則在尋求擴大經(jīng)營規(guī)模以壯大實力，提高發(fā)展水平，擴大自身的地位和影響力。據(jù)報道，今年年初以來，小型藥企之間的交易額比一年前增長了近一倍，達到779億美元。
　　（本報倫敦4月23日電）

（責(zé)任編輯：秋彤）