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□ 楊  晨

　　8萬億元的市場前景，正在吸引著創(chuàng)投機構加速涌入大健康領域。
　　進入2014年，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資、并購等交易活動風生水起。在許多創(chuàng)投機構看來，老齡化、新醫(yī)改、城鎮(zhèn)化、消費升級等多重因素影響，無一不意味著健康行業(yè)擁有廣闊的發(fā)展前景。
　　“醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正呈現(xiàn)出市場與政策雙輪驅動的格局，未來這一行業(yè)將成為我們持續(xù)投資主線?！鄙钲谑谢瘎?chuàng)業(yè)投資管理有限公司管理合伙人王啟文透露，公司正在籌備規(guī)模約3億元的生物醫(yī)藥基金，專注投資醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。
　　黃金時代未結束
　　到2020年，我國健康服務業(yè)規(guī)模將達到8萬億元，至少未來10年醫(yī)療健康領域都有很好的投資機會。
　　去年10月，國務院印發(fā)的《關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》指出，到2020年，我國健康服務業(yè)規(guī)模將達到8萬億元，而另一項數(shù)據(jù)顯示，截至2012年年底，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總資產(chǎn)還不到1.7萬億元。
　　王啟文表示，對于還處在“看病難、看病貴”階段的中國醫(yī)療健康市場來說，成長的空間十分巨大。
　　安信證券的研究數(shù)據(jù)顯示，近10年中國醫(yī)療與制藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模平均增速達20%。
　　在華睿投資董事長宗佩民看來，盡管近10年來我國醫(yī)療健康市場經(jīng)歷了飛速發(fā)展，但遠遠沒有達到峰值，隨著生活水平的提高，人們對健康的要求會進一步提升，而且在步入老齡化社會的背景下，至少未來10年醫(yī)療健康領域都有很好的投資機會。
　　王啟文認為，看好健康行業(yè)的原因是多方面的?！罢叻矫?，去年國務院印發(fā)的《關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》對醫(yī)療改革來說具有里程碑意義，文件不但覆蓋了人的生命全周期，也打通了民營資本投資醫(yī)療健康行業(yè)通道，并允許相關主體上市，因為醫(yī)療與政策密切相關，所以對我們的投資具有導向意義；市場方面，老齡化、城鎮(zhèn)化、消費升級、中國環(huán)境污染和食物鏈的污染問題突出等等，都是驅動我們更加關注健康產(chǎn)業(yè)的因素?！?
　　清科集團的統(tǒng)計顯示，過去的一年中，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)在投資案例和投資規(guī)模方面排在行業(yè)第二位，僅次于互聯(lián)網(wǎng)。進入2014年，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資、并購等交易繼續(xù)保持高活躍度。
　　近日，互聯(lián)網(wǎng)大佬馬云10億元注資95095醫(yī)藥平臺，國內多家醫(yī)藥板塊上市公司進行并購重組，蘋果公司研發(fā)智能耳機檢測健康等消息時有傳出。“大家都意識到向這個方向投資是對的，符合時代發(fā)展趨勢，關鍵是各家具體怎么操作?！蓖鯁⑽谋硎?，過去基石資本也投了一些醫(yī)療健康項目，但總體來說體量比較小，從去年開始公司調整了投資策略，收攏了投資方向，而健康產(chǎn)業(yè)正是公司聚焦的三大投資方向之一。
　　“今年準備加大對健康產(chǎn)業(yè)的投入，目前正在籌備規(guī)模約3億元的生物醫(yī)藥基金，專注投資健康產(chǎn)業(yè)?；鸬耐顿Y方已經(jīng)基本落定，其中包括廣東省政府與廣州市政府以有限合伙人身份分別出資5000萬元?！蓖鯁⑽姆Q。
　　細分領域并購機會涌現(xiàn)
　　基金都有存續(xù)期，但健康醫(yī)療類項目一般周期很長，創(chuàng)投機構需要保證流動性。選擇并購退出也是迅捷的變現(xiàn)途徑。
　　深圳創(chuàng)東方投資有限公司合伙人金昂生認為，近年來，產(chǎn)業(yè)內的本土企業(yè)競爭力不斷增強，一批本土創(chuàng)新型的醫(yī)藥健康企業(yè)逐步成長并成功實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，這給產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了很多的投資和并購機會。
　　業(yè)內人士認為，和其他行業(yè)不同，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資通常周期特別長、專業(yè)性要求高，對創(chuàng)投的資金配置提出了更高的要求。
　　宗佩民表示，在醫(yī)療健康領域，華睿投資主要投向三個細分方向：一是醫(yī)療服務，一般投資周期在15年以上，比如公司投的齒科醫(yī)院；二是醫(yī)療信息化，一般投資周期為10年左右；三是醫(yī)療器械，一般投資周期在5年以內。“不一定都是沖著IPO去的，有些項目將在合適的時候通過并購方式退出?！?
　　王啟文表示，醫(yī)藥類的項目，研發(fā)周期長、風險大，每期臨床都有一個市場價格，如二期臨床這個關鍵時期過了，價格就完全不一樣了，對創(chuàng)投來說，選擇并購退出也是迅捷的變現(xiàn)途徑。
　　同創(chuàng)偉業(yè)副總裁劉益民亦透露，今年計劃與相關上市公司合作，成立醫(yī)藥類并購基金，進一步挖掘行業(yè)機會?！澳壳皣鴥柔t(yī)藥公司太多太分散，并不利于行業(yè)的健康發(fā)展。對于醫(yī)藥板塊的上市公司來說，正是整合行業(yè)的好時機，大型醫(yī)藥公司一般現(xiàn)金流豐富，但需要解決發(fā)展瓶頸的問題。研發(fā)新藥的周期長、風險大，大企業(yè)在市場上去并購一個品種，可以更快地完成戰(zhàn)略布局。而對于眾多的小企業(yè)來說，和大企業(yè)合作也能找到更大的生長空間，所以未來醫(yī)藥行業(yè)是最適合做并購的?！眲⒁婷裾f。

（責任編輯：秋彤）