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貴州百靈賒銷盈利純屬紙上利潤

來源:中國醫(yī)藥報 時間:2013-09-03 23:10:24 熱度:1501

□ 張  敏

  8月24日,貴州百靈發(fā)布中報稱,公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.35億元,較上年同期增長13.61%,實現(xiàn)凈利1.18億元,較上年同比增長近25%。但值得注意的是,在公司業(yè)績增長的背后,大部分卻是應收賬款。數(shù)據(jù)顯示,公司上半年的應收賬款為4.08億元,同比增加42.39%;而公司上半年增加的應收賬款就超過1.21億元,比肩公司上半年的凈利潤。
  此外,公司上半年的經營性現(xiàn)金流僅為3160萬元。有分析人士表示,這意味著公司上半年的盈利全部是紙上數(shù)據(jù),并無真金白銀入庫,公司經營質量并不高。
  應收超凈利潤
  中報顯示,截至去年年底,貴州百靈僅有約為2.87億元的應收賬款,而今年半年時間公司應收賬款就增加到4.08億元,同比增長42.39%,公司稱是因為報告期銷售規(guī)模上升,賒銷規(guī)模隨之增大,款項尚未收回所致。
  分析人士稱,貴州百靈為了快速擴張而大量采取賒銷模式,導致未收回款項逐日增加。
  貴州百靈上半年來自母公司的應收賬款2.72億元,其壞賬計提是6.07%。其中,來自母公司的一年期應收賬款就達2.55億元,而壞賬計提是5%;公司2年及其以上應收賬款高達1114.86萬元,這些應收賬款的回款難度加大。此外,公司其他應收款1.11億元,壞賬計提是5.41%。
  貴州百靈上半年快速擴張促進營業(yè)收入增長的同時,公司的營業(yè)成本也直線上升。中報顯示,上半年公司費用2.15億元,比上年同期的1.85億元增長16.105%。其中,財務費用中用于融資增加的利息支出就高達2980萬元。此外,公司上半年管理費用4675.64萬元,同比小幅增加16.70%。
  負債升高
  一位接近貴州百靈合作伙伴的業(yè)內人士透露,貴州百靈最近的資金鏈的確緊張,急需在資本市場上獲得關注。中報顯示,貴州百靈上半年短期借款超過7.45億元,一年內到期的非流動負債為2億元。
  在公司資金緊張的情況下,公司法人和董事長姜偉只有把控股股份質押出去換取現(xiàn)金。截止到目前,姜偉持有貴州百靈共計約2.48億股,其中質押股份數(shù)額為2.18億股,占姜偉所持本公司股份的88.06%。
  不僅如此,最近貴州百靈還計劃在12月31日向招商銀行貴陽分行申請流動資金貸款總額不超過人民幣7500萬元,向工商銀行安順分行續(xù)貸流動資金貸款總額不超過人民幣2.75億元,向農業(yè)銀行安順分行續(xù)貸流動資金貸款總額不超過人民幣1.1億元,向貴州銀行安順分行續(xù)貸流動資金貸款總額不超過人民幣4000萬元。
  多元化經營不給力
  貴州百靈的資金緊張,與公司種植與主業(yè)不搭邊的太子參、轉型做肥料、下海賣涼茶和膠原蛋白飲料等業(yè)務有關。中報顯示,貴州百靈上半年藥品銷售額61187.63萬元,占總營業(yè)收入的96.39%,而公司肥料、飲料口服液和中藥材的銷售營業(yè)額貢獻很小,分別為573.15萬元、268.66萬元、1399.89萬元,分別占主營收入的0.90%、0.42%和2.21%。
  貴州百靈多元化經營目前不僅沒有為公司帶來營業(yè)額的創(chuàng)收,反而拖累了公司的資金鏈。
  有分析人士認為,貴州百靈正在為多年來的激進擴張戰(zhàn)略埋單。在中藥材成本急漲時,公司選擇斥巨資種植與主業(yè)不搭邊的太子參,導致主業(yè)失去價格競爭力,接著又跨界豪賭飲料、肥料等,加大了資金缺口,目前公司在深耕主業(yè)與跨界經營之間已處于兩難境地,最終導致了公司副業(yè)營收較差和利息支出劇增的局面。
  國內某知名戰(zhàn)略咨詢機構醫(yī)藥分析人士認為,貴州百靈應該在保證主營業(yè)務不受影響的前提下,經過精心的規(guī)劃和調研,來確定正確的多元化戰(zhàn)略。而且在實施多元化戰(zhàn)略過程中,必須保證多元化業(yè)務與主營業(yè)務存在關聯(lián)性,這樣才能成功。貴州百靈的肥料業(yè)務與主營業(yè)務關聯(lián)性大,而投資的地產和飲料口服液等則與公司主營沒有任何關聯(lián)性,且拖累了公司的資金鏈,增加了現(xiàn)金流壓力。

(責任編輯:秋彤)

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