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□ 陳時俊

　　短短20天的時間里，國內(nèi)兩大上市公司沃森生物和上海萊士分別完成兩宗大型收購案。被業(yè)內(nèi)戲稱為“價高者得、先到先得”的血漿漿站資源爭奪已日趨白熱化。
　　7月2日，上海萊士發(fā)布公告稱，計劃發(fā)行9365.24萬股向大股東科瑞天誠以及其他交易方收購國內(nèi)知名血液制品企業(yè)邦和藥業(yè)100%的股權(quán)，定增價格為19.22元/股，約合18億元。不僅如此，公司還向另一大股東萊士中國發(fā)行了2600萬股，所獲取近5億元現(xiàn)金旨在用于邦和藥業(yè)未來發(fā)展和補充公司的營運資金。
　　而就在上月中旬，沃森生物剛剛以3.37億元的代價將覬覦已久的河北大安制藥35%的股份納入囊中，加上2012年9月公司用約5.29億元的資金收購了大安制藥55%的股份，累計已投入了8.66億元。
　　“這個行業(yè)沒有幾億的資金很難進去，總體而言對現(xiàn)金流要求很高?！痹颇衔稚锛夹g(shù)股份有限公司董事長兼總經(jīng)理李云春表示，“本身牌照就很稀缺，而如果收購的公司光有牌照沒有漿站資源也沒有太大意義，這也正是我們收購大安制藥所看中的。血液制品行業(yè)門檻雖高，但行業(yè)前景相當可觀?！?br /> 　　漿站價值幾何
　　盡管收購方上海萊士在相關(guān)重大資產(chǎn)公告中洋洋灑灑介紹了邦和藥業(yè)眾多的基礎(chǔ)實力，但在外界看來收購邦和最為核心的目的，無疑就是對漿站資源的吞并需求。
　　據(jù)悉，邦和藥業(yè)股份有限公司前身為鄭州海星邦和生物制藥有限公司，主要產(chǎn)品是人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白等。
　　作為上市公司戰(zhàn)略資源的重要補充，邦和藥業(yè)似乎“底子不錯”。邦和藥業(yè)2012年營業(yè)總收入約2.32億元，其中凈利潤約為7174萬元。而邦和藥業(yè)預(yù)計今明兩個年度的合并凈利潤將分別達到7517萬元和1.048億元，同比將較去年提升約4%和46%.
　　然而，市場所質(zhì)疑的焦點在于，邦和藥業(yè)下屬兩家子公司（醴陵市邦和單采血漿有限公司、上林邦和單采血漿有限公司）現(xiàn)階段每年投漿量約為120噸。而相比上海萊士為此資源投入的18億元，沃森收獲大安制藥現(xiàn)有3個漿站及未來兩大潛在漿站、180噸血漿原料僅動用了8.66億元。
　　對此，上海萊士董秘劉崢表示，公司對于此宗重大收購的價值有著自己的判斷，一些市場人士質(zhì)疑這筆交易“買貴了”，但作價背后本來就是見仁見智的事情。
　　“公司將挖掘現(xiàn)有單采血漿站的采漿潛力，重點從擴大漿站覆蓋區(qū)域、開設(shè)服務(wù)點等方面著力，以保證公司的采漿量平穩(wěn)較快增長，從而使投漿量增加，產(chǎn)銷量相應(yīng)增加，使營業(yè)收入預(yù)測數(shù)大幅增加?！鄙虾ＨR士有關(guān)人士指出。
　　漿站“分食”記
　　“每個漿站千萬投入其實是非常劃算的投資，扛過先期集中投入，未來回報將會很穩(wěn)定。實際上，單個漿站少于1000萬元很難弄下來，要運營一個一定規(guī)模的漿站每年也需要幾千萬元?！闭劶把獫{漿站的戰(zhàn)略意義，李云春如此評價道。
　　不過，這絲毫不影響國內(nèi)各大血液制品龍頭企業(yè)大刀闊斧投入的積極性。近年來包括天壇生物收購成都蓉生、云南沃森吞并河北大安、中國生物收購貴陽黔峰和西安回天等案例已徹底激活了該行業(yè)的資本熱情。
　　就在今年5月，上海萊士曾與收購中國生物計劃“擦肩而過”。中國生物制品有限公司（納斯達克上市公司泰邦生物）下屬漿站共計15個（子公司山東泰邦9個，貴州泰邦2個，西安回天4個）。遭遇中國生物內(nèi)部強烈反對而使收購飲恨的上海萊士，時隔不久就敲定了此次邦和藥業(yè)的收購。
　　據(jù)悉，上海萊士對于邦和藥業(yè)的產(chǎn)能期待頗高，收購?fù)瓿珊?，前者年投漿量計劃將由目前的355噸大幅增至475噸，而這一規(guī)模已屬國內(nèi)領(lǐng)先水平。
　　長江證券研報指出，隨著營養(yǎng)費的穩(wěn)定和產(chǎn)品價格的提升，血制品行業(yè)整體毛利率水平在2013年得到回升。同時，營養(yǎng)費的提高也帶動了獻漿積極性，獻漿頻次的增多將顯著提升行業(yè)整體采漿量。“在供需缺口仍較大的背景下，量價齊升將帶來行業(yè)的趨勢扭轉(zhuǎn)，行業(yè)拐點已現(xiàn)。”
　　此外，由于早期我國的漿站資源相對較為分散，如今各大血液制品公司所積極籌措的正是“分而食之”的戰(zhàn)略布局。“早年很多血液制品行業(yè)的先進入者缺乏產(chǎn)業(yè)布局的意識，否則也不會出現(xiàn)現(xiàn)在國內(nèi)30多家企業(yè)爭食的格局。華蘭生物、上海萊士這些企業(yè)曾經(jīng)占據(jù)較大的優(yōu)勢，有足夠的資金和社會資源可動員，而且當時整合成本很低。”一位血液制品領(lǐng)域的資深人士表示，“如今這輪整合才真正全面開始。”

（責任編輯：秋彤）