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　　3月27日，上海醫(yī)藥(601607.SH；02607.HK)董事長(zhǎng)周杰、總裁徐國(guó)雄、財(cái)務(wù)總監(jiān)沈波等一行幾人正襟危坐于2012年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)香港現(xiàn)場(chǎng)，即便從上海的視頻會(huì)議中看來(lái)，他們的表情也并不輕松。
　　就在年報(bào)發(fā)布前夜，一則關(guān)于粉飾控股公司新亞藥業(yè)業(yè)績(jī)的報(bào)道突襲上海醫(yī)藥。在經(jīng)歷了去年“5·23”事件之后，上海醫(yī)藥管理層對(duì)“財(cái)務(wù)造假”四個(gè)字已是異常敏感，旋即在新聞稿中添加了澄清說(shuō)明，并由董事長(zhǎng)周杰親自向數(shù)十家媒體作解釋。
　　臨危受命出任上海醫(yī)藥董事長(zhǎng)的周杰，在其一年不到的任期上已經(jīng)數(shù)度處理重大危機(jī)。過(guò)去的一年，上海醫(yī)藥的日子并不好過(guò)，其年報(bào)中也坦言：“2012年上海醫(yī)藥克服了藥品降價(jià)、醫(yī)?？亓俊⒒幷袠?biāo)、限抗政策、原料漲價(jià)、本幣升值等諸多方面不利因素的影響，排除了‘5·23’突發(fā)事件的嚴(yán)重干擾?！?br /> 　　四天之后，上海醫(yī)藥本屆董事會(huì)即將期滿換屆，周杰能否留任，抑或如多方渠道所言，原寶鋼股份副總經(jīng)理樓定波將接任，截至發(fā)稿之時(shí)依然未知。不論是誰(shuí)接掌這只醫(yī)藥上市公司樣本股，未來(lái)仍將繼續(xù)面對(duì)國(guó)企改革、工業(yè)振興等諸多問(wèn)題。
　　財(cái)務(wù)風(fēng)波再起
　　3月26日，一份有關(guān)上海醫(yī)藥旗下兩家控股子公司新亞藥業(yè)和新先鋒藥業(yè)租賃合同《備忘錄》由上海醫(yī)藥內(nèi)部流入媒體。據(jù)報(bào)道所稱，新亞藥業(yè)租用新先鋒藥業(yè)的廠房、設(shè)備、土地使用權(quán)等，2012-2013年租金1925萬(wàn)元全免，2014-2015年減半收租，2016年起恢復(fù)全額租金。
　　若此《備忘錄》屬實(shí)并生效，新亞藥業(yè)兩年內(nèi)將規(guī)避2887.5萬(wàn)元租賃成本，其賬面毛利率也將隨之提高，而這部分成本費(fèi)用，則轉(zhuǎn)移至上海醫(yī)藥。
　　不過(guò)，上海醫(yī)藥在隨后披露的年報(bào)中顯示，新亞藥業(yè)2012年7月1日開(kāi)始繳納租賃費(fèi)，至當(dāng)年底為1275萬(wàn)元(含稅為1372萬(wàn)元)，計(jì)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。周杰也對(duì)媒體澄清：“之前沒(méi)有發(fā)生免租金的事情，未來(lái)也不會(huì)有。一定會(huì)按照市場(chǎng)原則支付租賃成本。”
　　此類圍繞財(cái)務(wù)問(wèn)題的“內(nèi)訌”，在上海醫(yī)藥已不是第一次發(fā)生。
　　就在去年5月17日，上海醫(yī)藥前董事長(zhǎng)呂明方遭行政“罷帥”后不久，上藥系統(tǒng)內(nèi)部高管以電子郵件的形式將一份舉報(bào)傳至各大財(cái)經(jīng)媒體，稱“上海醫(yī)藥收購(gòu)案涉嫌嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假，遭中國(guó)證監(jiān)會(huì)及香港聯(lián)交所調(diào)查”。此事一經(jīng)曝光，直接引發(fā)上海醫(yī)藥股價(jià)地震。盡管上藥連發(fā)兩篇澄清公告強(qiáng)調(diào)該舉報(bào)不實(shí)，其A+H股仍然在一日之內(nèi)市值蒸發(fā)23億元。在上藥內(nèi)部，將此事定論為“5·23”事件。
　　值得一提的是，先后這兩起財(cái)務(wù)風(fēng)波，均涉及新亞藥業(yè)。事實(shí)上，新亞藥業(yè)對(duì)上海醫(yī)藥的通盤(pán)盈利至關(guān)重要。
　　2011年，上海醫(yī)藥成功登陸H股，時(shí)任董事長(zhǎng)呂明方曾高調(diào)提出，集團(tuán)2011年歸屬公司股權(quán)持有者的合并盈利將不低于21億元。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)高盈利的重要舉措之一，必將是調(diào)整原為上海醫(yī)藥集團(tuán)旗下子公司的上海新先鋒華康藥業(yè)有限公司和上海新亞藥業(yè)有限公司兩大抗生素業(yè)務(wù)的架構(gòu)設(shè)置。
　　在H股發(fā)行的4個(gè)月后，上海醫(yī)藥果然以14.88億元代價(jià)收購(gòu)了新亞藥業(yè)的抗生素業(yè)務(wù)。然而，2011年抗生素全行業(yè)遭遇滑鐵盧，但新亞藥業(yè)全年盈利仍達(dá)1億多元，其時(shí)，新亞藥業(yè)被指通過(guò)管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用分?jǐn)?、收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)用和銷售代理費(fèi)用等多種手段，虛增利潤(rùn)6000萬(wàn)元。自此，上藥的財(cái)務(wù)風(fēng)波始終難斷。
　　工業(yè)振興計(jì)劃
　　上海醫(yī)藥頻頻在財(cái)務(wù)問(wèn)題上旁生枝節(jié)，與其不盡如人意的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不無(wú)關(guān)系。
　　上海醫(yī)藥2012年年報(bào)顯示，去年公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入約為680.78億元，同比增長(zhǎng)24%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.53億元，同比僅微增0.52%。更讓市場(chǎng)擔(dān)憂的是，上海醫(yī)藥在工商業(yè)的比重差距越來(lái)越大。去年工業(yè)銷售收入99.12億元，同比增長(zhǎng)9.06%，并購(gòu)引發(fā)的合并報(bào)表范圍變化調(diào)整為同口徑后，工業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增幅實(shí)則為8.07%；而醫(yī)藥分銷收入則達(dá)到589.26億元，同比增長(zhǎng)26.64%。
　　2011年5月，上海醫(yī)藥通過(guò)發(fā)售H股共募集資金154.9億港元。截至2012年12月31日，所募資金中用于擴(kuò)大及加強(qiáng)分銷網(wǎng)絡(luò)60.83億港元，用于整合制藥工業(yè)僅18.57億港元，兩者相差約3.3倍。一系列戰(zhàn)略布局顯示，制造業(yè)重心似乎正在上藥整體架構(gòu)中淡化。
　　上海醫(yī)藥總裁徐國(guó)雄坦言：“我們并不愿意看到醫(yī)藥工業(yè)和商業(yè)呈現(xiàn)出來(lái)的這種差異?！?br /> 　　一位長(zhǎng)期跟蹤上藥的分析師指出，上海醫(yī)藥新品種不濟(jì)，僅靠通過(guò)加大投入來(lái)?yè)Q取銷售收入，而分銷業(yè)務(wù)盈利能力下滑是大勢(shì)所趨，這也將成為上海醫(yī)藥未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的瓶頸。
　　上海醫(yī)藥并非未考慮到振興工業(yè)的重要性。去年中期，上海醫(yī)藥曾立下軍令狀，要在2012年實(shí)現(xiàn)“雙百億”，其中工業(yè)凈規(guī)模增加至100億元便是一大標(biāo)桿。今年年初，上藥管理層也公開(kāi)表示，今后將把募集資金重點(diǎn)用于工業(yè)并購(gòu)。
　　這一想法正在付諸行動(dòng)。3月13日，上海醫(yī)藥以人民幣4.444億元向杭州市正大青春寶職工持股會(huì)收購(gòu)正大青春寶藥業(yè)有限公司20%的股權(quán)，重啟工業(yè)并購(gòu)。此次利用H股募集資金增持青春寶藥業(yè)后，上海醫(yī)藥對(duì)正大青春寶的持股比例從55%上升到75%，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)正大青春寶的控制力。
　　上海醫(yī)藥方面表示：“通過(guò)對(duì)正大青春寶等重要子公司的增持能進(jìn)一步聚合產(chǎn)業(yè)鏈核心資源，充分發(fā)揮上海醫(yī)藥整合協(xié)同效應(yīng)，從而提升上海醫(yī)藥整體盈利能力?！?br /> 　　2012年，正大青春寶實(shí)現(xiàn)銷售收入10.8億元，凈利潤(rùn)約為1.85億元。作為國(guó)內(nèi)知名中藥企業(yè)，中藥產(chǎn)品參麥注射液、丹參注射液以及保健品抗衰老片、美容膠囊等為主要核心產(chǎn)品。截至2012年三季度，參麥注射液銷售收入超過(guò)5億元。
　　但縱觀近幾年，老牌企業(yè)青春寶正面臨業(yè)績(jī)下滑的瓶頸。能否激活潛在的優(yōu)質(zhì)品種，成為上藥此筆買(mǎi)賣是否成功的關(guān)鍵。
　　對(duì)此，上藥方面已制定一系列“激活計(jì)劃”，包括“有效擴(kuò)展在渠道、產(chǎn)能、品種等資源上的整合空間，充分利用正大青春寶覆蓋全國(guó)的心血管優(yōu)勢(shì)，提高終端營(yíng)銷能力，做大做強(qiáng)上海醫(yī)藥心血管領(lǐng)域”；并正式提出“依托‘青春寶’品牌優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)”等。
　　醫(yī)藥行業(yè)資深投資人士、上海醫(yī)藥前副總裁葛劍秋在其微博中評(píng)價(jià)，青春寶營(yíng)運(yùn)質(zhì)量遠(yuǎn)高于上藥旗下絕大部分企業(yè)，只是后續(xù)品種缺乏，這是母公司應(yīng)該出力的地方。這個(gè)交易值得做，后續(xù)如何整合到位、實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)才能價(jià)值最大化。
　　前述分析師指出，上海醫(yī)藥增持正大青春寶，或許與其下一步押寶基藥也有很大關(guān)系。
　　徐國(guó)雄透露，目前上海醫(yī)藥的聚焦品種中，70%左右都將是2012版基藥。上海醫(yī)藥進(jìn)入基藥目錄的品種數(shù)量從2009版的214個(gè)增長(zhǎng)到了目前的266個(gè)。其中化藥新增了48個(gè)，中藥增加了4個(gè)。這樣基藥占公司藥品工業(yè)制造的銷售比重也從原來(lái)23.5%增加到了29.8%，這個(gè)比例可能還會(huì)提高。此前亦有報(bào)道稱，基藥策略將在上海醫(yī)藥未來(lái)數(shù)年的產(chǎn)品線組合布局中扮演極為重要的角色。
　　但上海醫(yī)藥進(jìn)入基藥的還是以普藥為主，在成本和招標(biāo)方面均不占優(yōu)。因此，正大青春寶的丹參酮成為上藥區(qū)別低層次普藥競(jìng)爭(zhēng)、開(kāi)發(fā)新優(yōu)勢(shì)品種的主要載體。
　　據(jù)悉，明年初丹參酮IIA總代合同即將到期，而目前上海醫(yī)藥集團(tuán)旗下第一生化藥業(yè)有限公司對(duì)青春寶丹參酮產(chǎn)品具有實(shí)際的大包分銷權(quán)，能否將分銷權(quán)成功收回對(duì)上藥而言尤為重要。
　　人事懸念
　　葛劍秋、呂明方等前高管先后離職，上藥的“內(nèi)訌”如霧里看花，其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略也多受波折。
　　原上海醫(yī)藥副總裁葛劍秋公開(kāi)指出，上海醫(yī)藥目前的增長(zhǎng)完全來(lái)自于商業(yè)，主要有兩大亮點(diǎn)：其一是科園信海繼續(xù)高速增長(zhǎng)，二是新興業(yè)務(wù)如DTC(高值藥品直送)市場(chǎng)份額繼續(xù)擴(kuò)大。而這都是“呂明方時(shí)代”留下的“遺產(chǎn)”而已。
　　呂明方曾任上實(shí)集團(tuán)副總裁、上實(shí)控股行政總裁，2008年12月，隨著上實(shí)集團(tuán)入主上海醫(yī)藥，呂明方空降上藥集團(tuán)，成為上實(shí)集團(tuán)旗下醫(yī)藥資產(chǎn)整合的實(shí)際操盤(pán)手。在其任職的3年零3個(gè)月內(nèi)，“風(fēng)馳電掣”地完成了上海醫(yī)藥重組、并購(gòu)和上市等三大任務(wù)。
　　然而在去年3月30日，計(jì)劃任期到2013年3月底的呂明方遭遇董事會(huì)“被卸任”。主要原因，是其手下干將、原上海醫(yī)藥副總裁葛劍秋因挑明上海醫(yī)藥原總裁吳建文受賄、主導(dǎo)收購(gòu)中信醫(yī)藥涉嫌受賄等事件在上海醫(yī)藥內(nèi)部造成了極大的輿論漩渦，并逐步演變成上海醫(yī)藥改革方與大股東方的斗爭(zhēng)。
　　一位熟悉上海國(guó)資改革的人士曾指出，上海醫(yī)藥作為老牌國(guó)企，財(cái)力資源雄厚，但利益紛繁，重組易，改革難。
　　在呂明方被“罷帥”后，原上實(shí)集團(tuán)總裁周杰臨危受命，出任上海醫(yī)藥董事長(zhǎng)一職。周杰在總結(jié)過(guò)去近一年的工作時(shí)指出：“上藥在過(guò)去一年有了非常大的變化，其中企業(yè)文化建設(shè)方面更加重視。現(xiàn)在對(duì)于上藥來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新、誠(chéng)信、合作、包容、責(zé)任都成為全體員工的共同價(jià)值取向?！?br /> 　　在去年5月爆出的上藥財(cái)務(wù)造假風(fēng)波中，根據(jù)當(dāng)時(shí)媒體援引爆料人的說(shuō)法，財(cái)務(wù)造假是緣于“上藥在2011年確立的超額利潤(rùn)分成機(jī)制，以年初確定的考核利潤(rùn)基數(shù)為基礎(chǔ)，超過(guò)部分管理層可按照5%分成”。
　　這一事件給上藥內(nèi)部以沉重教訓(xùn)。據(jù)周杰介紹，自其上任后，公司對(duì)于高級(jí)管理人員薪酬考核辦法已做調(diào)整，將原來(lái)簡(jiǎn)單的利潤(rùn)分成的辦法變成基本薪酬、績(jī)效薪酬和任期獎(jiǎng)勵(lì)相結(jié)合的短中長(zhǎng)期的薪酬體系?！霸瓉?lái)的激勵(lì)機(jī)制容易產(chǎn)生短期化弊端，現(xiàn)在這樣更有助于鼓勵(lì)創(chuàng)新和解決發(fā)展的問(wèn)題，新制度從2013年就開(kāi)始實(shí)施?！敝芙鼙硎?。
　　3月31日，新上藥重組后首屆董事會(huì)的三年之任將期滿完成，此前一系列“內(nèi)斗”與“深喉”等事件，讓上藥新帥舊部之間的制衡逐漸為外界所知，換屆之選也備受關(guān)注。周杰是否留任，屢遭質(zhì)疑的總裁徐國(guó)雄、財(cái)務(wù)總監(jiān)沈波等高管是去是留，還是如多方渠道消息所稱，原寶鋼股份副總經(jīng)理樓定波將接任上藥董事長(zhǎng)一職，有待上海醫(yī)藥股東大會(huì)上揭曉謎底。
　　周杰表示：“作為大股東方面，一定會(huì)非常負(fù)責(zé)任地完成這次換屆工作，保持公司經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略的穩(wěn)定。換屆后的班子一定會(huì)更有利于上海醫(yī)藥的發(fā)展，團(tuán)隊(duì)一定會(huì)得到加強(qiáng)?！?/span>

（責(zé)任編輯：秋彤）