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　　昨日，萬聯(lián)證券生物醫(yī)藥行業(yè)研究員李守峰做客財苑談到，總體上，今年醫(yī)藥股走上標(biāo)準(zhǔn)上升通道，但近日個股分化，而部分績優(yōu)股仍值得看好。二次議價成為人大會議上醫(yī)藥行業(yè)的熱點議題，值得投資者關(guān)注其中產(chǎn)生的機會。
　　李守峰表示，從估值來說，目前醫(yī)藥板塊整體市盈率36.08倍，對應(yīng)全部A股的相對溢價率是176%（TTM整體法，剔除負(fù)值）。應(yīng)該說絕對估值不算高，處于行業(yè)歷史的低位，而相對溢價率是歷史最高位，超過了去年創(chuàng)出的165%的歷史最高點。因此，板塊中部分個股存在調(diào)整壓力。除了估值壓力外，其他的風(fēng)險因素就是政策了，比如 “二次議價”、或者新的招標(biāo)政策等；另外就是大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險。至于看好的子行業(yè)，除了原料藥子行業(yè)外，其他行業(yè)都有機會。醫(yī)療服務(wù)的子行業(yè)發(fā)展的空間應(yīng)該說最大，商業(yè)有集中度提升的趨勢性機會，化學(xué)制劑有很多個股可挖。
　　年報期過去后，從近日走勢看，很多人認(rèn)為醫(yī)藥板塊的盛宴已經(jīng)完結(jié)。李守峰指出，從上周市場看，醫(yī)藥板塊在放出大量創(chuàng)出近一年半的新高后，后半周明顯回調(diào)。他認(rèn)為板塊的整體性行情應(yīng)該告一段落，在年報和一季報的發(fā)布期，會開始演繹個股的分化行情。一些不具備業(yè)績支撐的個股會出現(xiàn)調(diào)整，而根據(jù)一季報的業(yè)績，部分績優(yōu)股仍會有行情。同時兩會后的一些政策則會助推部分個股行情，如果進入新版基藥目錄的企業(yè)、特別是擁有獨家品種和低競爭品種的企業(yè)；根據(jù)國家食品藥品監(jiān)管局日前發(fā)布的《關(guān)于深化藥品審評審批改革進一步鼓勵創(chuàng)新的意見》，一些創(chuàng)新藥的審批將會加速，那么具有較好的產(chǎn)品梯隊的企業(yè)的創(chuàng)新藥、首仿藥一旦獲批，則有助于提升公司的業(yè)績和估值。
　　與此同時，二次議價成為人大會議上醫(yī)藥行業(yè)的熱點議題。李守峰認(rèn)為，國家統(tǒng)計局公布的2012年1～12月醫(yī)藥制造業(yè)數(shù)據(jù)中，1～12月醫(yī)藥制造業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入17083.3億元，同比增長19.8%；實現(xiàn)凈利潤1731.7億元，同比增長19.84%。從目前公布的醫(yī)藥上市公司年報看，總體都還是不錯的。2013年會有新基藥目錄，接下來會重啟各省的非基藥招標(biāo)，一些新獲批品種可以參與招標(biāo)進入市場，對業(yè)績有很好的提升。財政部剛發(fā)布的2013年醫(yī)藥衛(wèi)生投入，增長27.1%，政府衛(wèi)生支出的增加對醫(yī)藥行業(yè)盈利提升也有很大促進作用。
　　對于所謂的議價利空，其實基藥目錄的擴大，滿足了患者的用藥需求和減輕經(jīng)濟負(fù)擔(dān)，新進入品種的用藥量肯定會提高?，F(xiàn)在回過頭看，去年關(guān)于調(diào)整抗腫瘤、免疫及血液系統(tǒng)類藥品的最高零售限價政策為這次基藥目錄擴編埋下了伏筆。雖然抗腫瘤類藥物價格下降了很多，但是其最高零售限價還是高于企業(yè)的中標(biāo)價，對企業(yè)利潤空間短期有所影響，長期看則有望實現(xiàn)以量補價。而血液制品的零售限價更是提高了5%。上述四類藥物的平均價格相對都比較高，進入基藥目錄后，若各地補償機制完善和執(zhí)行到位的話，對相關(guān)公司應(yīng)該說是長期利好的。

（責(zé)任編輯：秋彤）