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□ 鐘可芬

　　日前，雅培美國總部通報，雅培已在當(dāng)?shù)貢r間1月2日完成拆分，分為“多元化醫(yī)療產(chǎn)品公司”雅培，以及“研究型制藥公司”艾伯維（Abb Vie）。
　　按照規(guī)劃，繼續(xù)沿用雅培名稱的公司將主打包括非專利藥品、醫(yī)療器械、診斷產(chǎn)品以及嬰幼兒奶粉在內(nèi)的營養(yǎng)品業(yè)務(wù)。而雅培的制藥業(yè)務(wù)獨立后，艾伯維目前也已在紐交所上市。
　　據(jù)了解，雅培公司2012年營業(yè)額約為400億美元，排在全球制藥業(yè)第九位。拆分后的兩家公司體量規(guī)模旗鼓相當(dāng)，2012年營業(yè)額分別約有220億美元、180億美元。
　　雅培公司在2011年宣布了拆分自有藥物制造部門和多元化醫(yī)療產(chǎn)品業(yè)務(wù)的計劃，并表示將在2012年年底之前完成業(yè)務(wù)剝離。
　　從全球制藥業(yè)來看，雅培的拆分并非沒有先例。前幾年，百時美施貴寶公司拆分了美贊臣奶粉業(yè)務(wù)；2012年，全球最大的制藥公司輝瑞完成了惠氏奶粉業(yè)務(wù)的剝離和動物保健部門的獨立。最終惠氏奶粉被雀巢公司以118.5億美元高價收購，而輝瑞動物保健部門則被命名為Zoetis，并計劃在2013年上半年完成IPO。
　　值得注意的是，在拆分原因上，雅培方面并未對外作出具體說明。德意志銀行研報認(rèn)為，雅培公司兩項業(yè)務(wù)的投資要求和增長前景不同，分拆有利于吸引不同的股東。
　　“兩項業(yè)務(wù)差別很大，多元化醫(yī)療用品業(yè)務(wù)在低研發(fā)投資條件下即可獲得持續(xù)高增長，而藥物業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展成熟，將緩慢增長，并需要可觀的高風(fēng)險研發(fā)投入，未來或可帶來豐厚回報。這些業(yè)務(wù)吸引不同的股東，分拆是符合邏輯的。”德銀研報如是表述。
　　雅培全球CEO白千里（Miles White）表示，艾伯維是一個高利潤業(yè)務(wù)。雅培在2012年6月提交給美國證券交易管理委員會的一封致股東信件中披露，2011年其制藥業(yè)務(wù)的毛利潤占凈銷售額的73.4%、2010年占72.5%、2009年占71.5%。
　　不過，受主導(dǎo)產(chǎn)品修美樂（Humira）專利到期等因素的影響，雅培的制藥業(yè)務(wù)近年增長緩慢，也是不爭的事實。有機(jī)構(gòu)更指出，這才是直接導(dǎo)致雅培拆分的原因。公開資料顯示，雅培制藥業(yè)務(wù)2011年收入達(dá)174億美元，比2010年增長11.6%；2012年收入180億美元，相較上一年增幅僅有3.4%。
　　據(jù)悉，作為艾伯維關(guān)鍵的增長戰(zhàn)略之一，修美樂將通過增加新的適應(yīng)證，以及向生物制劑使用較少的患者群體（尤其是國際市場）推廣來擴(kuò)大銷售。修美樂另一項增長策略則是將產(chǎn)品推廣到包括土耳其等在內(nèi)的新興市場。
　　“目前，雅培的這兩項業(yè)務(wù)拆分還在進(jìn)行中。在中國及大部分國家，雅培都是按照不同業(yè)務(wù)的事業(yè)部制運(yùn)作的，所以拆分起來并不是很麻煩?！豹毩⒅蟮陌S中國媒體溝通事務(wù)部有關(guān)人士表示。

（責(zé)任編輯：秋彤）