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□ 夏清逸

　　華潤醫(yī)藥集團(tuán)的整合又進(jìn)了一步。
　　近日，華潤醫(yī)藥集團(tuán)旗下上市公司華潤雙鶴同意向華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“華潤醫(yī)藥商業(yè)”）轉(zhuǎn)讓所持長沙雙鶴醫(yī)藥有限責(zé)任公司（以下簡稱“長沙雙鶴”）全部66.954%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.78億元。轉(zhuǎn)讓完成后，華潤雙鶴將不再擁有商業(yè)類子公司。
　　在華潤醫(yī)藥集團(tuán)旗下OTC（非處方藥）、化學(xué)藥、保健品等業(yè)務(wù)都在A股有上市公司的情況下，醫(yī)藥商業(yè)板塊遲遲未整合完畢，被視作華潤醫(yī)藥的一個(gè)短板。“華潤醫(yī)藥目前在醫(yī)院商業(yè)板塊整合還有困難，現(xiàn)在把長沙雙鶴歸入華潤商業(yè)集團(tuán)，或可視作正式行動的開始?！庇蟹治鋈耸勘硎?。
　　資源整合
　　華潤雙鶴5月11日公告顯示，本次轉(zhuǎn)讓有利于公司退出醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域，進(jìn)一步聚焦心腦血管、大輸液、內(nèi)分泌三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提高三大業(yè)務(wù)市場占有率，提升市場地位和影響力。而本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓所獲資金將用于工業(yè)并購項(xiàng)目和新建生產(chǎn)基地等項(xiàng)目的投資。
　　從2005年起，華潤雙鶴開始逐步剝離商業(yè)板塊的業(yè)務(wù)，先后轉(zhuǎn)讓了新西北雙鶴、昆山雙鶴醫(yī)藥、云南雙鶴等多家商業(yè)公司。2012年年報(bào)顯示，長沙雙鶴已是華潤雙鶴旗下最后一家業(yè)務(wù)為商業(yè)的子公司，2012年度總資產(chǎn)達(dá)11.47億元，凈利潤0.47億元，占公司凈利潤的7.38%。而截至2013年3月31日，長沙雙鶴總資產(chǎn)13.48億元，今年一季度實(shí)現(xiàn)營收8.15億元，凈利潤為-262萬元。
　　作為國內(nèi)三大醫(yī)藥集團(tuán)之一，雖然華潤醫(yī)藥集團(tuán)旗下已有主營OTC及中藥的華潤三九、主營化學(xué)藥的華潤雙鶴以及主營保健品的東阿阿膠，但是，隨著國藥與新上藥先后完成整體上市，華潤醫(yī)藥成為唯一的缺席者。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，醫(yī)藥商業(yè)板塊未整合完畢被視作拖累原因之一。
　　困難猶存
　　相比其他業(yè)務(wù)，華潤在醫(yī)藥商業(yè)板塊的整合并不容易。
　　2010年7月，華潤醫(yī)藥集團(tuán)收購了北京醫(yī)藥集團(tuán)，此前華潤旗下已有安徽華源醫(yī)藥公司?！氨贬t(yī)和華源的整合比較困難，因?yàn)閮烧叩臉I(yè)務(wù)模式不一樣?！庇蟹治鋈耸勘硎?。
　　華源業(yè)務(wù)模式類似九州通，以快批為主，主要針對零售、社區(qū)等基層醫(yī)療市場。這一市場的特點(diǎn)是回款速度快，周轉(zhuǎn)率高，通常一年可以周轉(zhuǎn)10次，甚至更多，但是利潤率水平低，靠高周轉(zhuǎn)獲取利潤。
　　而北京醫(yī)藥主要針對醫(yī)院業(yè)務(wù)，醫(yī)院業(yè)務(wù)的回款周期長，一年周轉(zhuǎn)至多五、六次，占用資金也較大，但相對來說壁壘更高，穩(wěn)定性好。
　　“當(dāng)時(shí)收購北醫(yī)后，和華源很難形成協(xié)同效應(yīng)，長沙雙鶴也是以醫(yī)院業(yè)務(wù)為主，而北醫(yī)主要覆蓋華北地區(qū)，和長沙雙鶴也能有協(xié)同效應(yīng)。這樣的戰(zhàn)略本身是沒錯(cuò)的，只是時(shí)間會比較漫長。”上述分析人士表示。
　　去年，國藥控股實(shí)現(xiàn)總營收1358億元，凈利潤達(dá)30.8億元，在醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域?qū)⑵渌髽I(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面。而新上藥去年醫(yī)藥分銷與藥品零售業(yè)務(wù)總營收616.75億元。相比之下，華潤醫(yī)藥商業(yè)2012年?duì)I業(yè)收入507.9億元，落在了后面。
　　“國藥控股在全國的物流布點(diǎn)基本完成，和其他醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的距離已拉得比較大了，而上藥的業(yè)務(wù)較集中，在上海及周邊地區(qū)有很深的基礎(chǔ)。比較之下，華潤醫(yī)藥集團(tuán)雖然總規(guī)模比上藥大，但業(yè)務(wù)更雜，要趕上國藥控股則更加困難。”上述分析人士表示。

（責(zé)任編輯：秋彤）