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    從宏觀上看，商業(yè)流通已進入大并購階段，產(chǎn)業(yè)集中度雖有所提升卻遠未達標(biāo)，對商業(yè)龍頭而言行業(yè)整合空間還將不斷擴大。在此背景下，便不難理解上海醫(yī)藥緣何成為機構(gòu)投資者眼中的“香餑餑”。
　　對機構(gòu)投資者而言，上海醫(yī)藥投資看點包括：繼去年完成重大資產(chǎn)重組后，今年又對CHS（其實質(zhì)資產(chǎn)為中信醫(yī)藥）完成收購，并從H股IPO中順利撈取了一筆豐厚的“發(fā)展基金”，其可謂風(fēng)頭正盛；在工商方面雙管齊下，先和復(fù)旦張江簽訂了創(chuàng)新藥物研發(fā)戰(zhàn)略合作協(xié)議，后與跨國企業(yè)和中郵物流展開戰(zhàn)略合作，工商聯(lián)動效應(yīng)預(yù)期強烈。去年上海醫(yī)藥的市場份額穩(wěn)居全國第二，其中醫(yī)藥分銷及供應(yīng)鏈解決方案業(yè)務(wù)收入為273.70億元，同比增長23.60%，零售收入17.26億元，同比增長13.41%。雖然商業(yè)領(lǐng)域的大型收購已告一段落，但處于工商整合初期的上海醫(yī)藥還將更注重深耕細作。而據(jù)上海醫(yī)藥2011半年報顯示，銷售費用率和管理費用率合計減少3%，為企業(yè)和投資者帶來更大的利潤空間。低于20的PE加上對公司內(nèi)部完成整合的期望，算是機構(gòu)投資者對上海醫(yī)藥“動情”的最直接原因。
　　很魅力，很撩人，這是她招攬機構(gòu)投資者眼光的真實資本
　　由于同時占據(jù)醫(yī)改、環(huán)保、消費等多個概念，醫(yī)藥板塊一直深得機構(gòu)投資者的芳心。
　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，2010年機構(gòu)投資者對醫(yī)藥生物行業(yè)的持股數(shù)量保持了前兩年直線上升的態(tài)勢，第四季度共148家機構(gòu)持有醫(yī)藥股，約占機構(gòu)投資者總數(shù)的86.55%，持股總市值達4819.87億元，創(chuàng)3年來新高，充分折射出醫(yī)藥生物這類防御性板塊對機構(gòu)投資者吸引熱度持續(xù)不減。
　　主流機構(gòu)殊途同歸
　　在醫(yī)藥板塊上，基金2010年重倉比例超過30%的共有20只股，而持倉數(shù)量和持倉市值均較高的個股包括天士力、浙江醫(yī)藥、海普瑞和馬應(yīng)龍。其中，天士力在該年度的新增持倉基金達到54個，約占流通股比例的10%，市值為19.9億元，原有持倉基金所占流通股比例雖由原來的11.66%下調(diào)至10.91%，但此部分市值仍保持了1.9億元的增幅，堪稱2010年基金建倉的典范。從中長期投資來看，“十二五”時期行業(yè)趨勢的主題投資是基金的一大如意算盤，目標(biāo)是物色合適的成長型企業(yè)，以期收獲超額收益。
　　券商方面，從持倉市值來看，吉林敖東、三精制藥、新和成頗為得寵，而從持倉占流通股比例來看，恩華藥業(yè)、香雪制藥和三普藥業(yè)的占比相對較高。不得不提的是，對像吉林敖東這類券商股而言，除了PE和發(fā)行價折扣外，券商自身業(yè)績與公司醫(yī)藥主業(yè)的前景同樣被看重。
　　而社?；鹪谥貍}股選擇上繼續(xù)注重穩(wěn)健收益和中長線安全投資。2010年社?；饘﹄p鷺?biāo)帢I(yè)、上海醫(yī)藥和片仔癀3只績優(yōu)股新增持股共9.83億元，對應(yīng)平均市值達4.34億元，持倉所占流通股比例分別為8.89%、1.21%和10.28%。根據(jù)3只重倉品種近年的業(yè)績表現(xiàn)和主業(yè)優(yōu)勢，不難看出市場價值潛力仍是社?；疬x股依據(jù)所在。
　　保險機構(gòu)方面，盡管策略不一而足，但低風(fēng)險型長期投資的初衷卻與社?；鹑绯鲆晦H。

（責(zé)任編輯：秋彤）