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第二屆深圳生物展已在9月中下旬開(kāi)幕。記者 魯力 攝

　　“中國(guó)的資本市場(chǎng)是不支持生物產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新的?！苯赵诘诙蒙钲谏镎古e辦的“合作、創(chuàng)新——生物科技、資本和產(chǎn)業(yè)對(duì)話”高峰論壇上，多位創(chuàng)業(yè)者和投資者說(shuō)出了我國(guó)生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的難題。
　　生物醫(yī)藥行業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)資金下一輪投資的熱點(diǎn)，但由于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投入大、研發(fā)周期長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)化步伐慢等限制，尤其是與國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)化相比，國(guó)內(nèi)暫時(shí)還沒(méi)有形成良好的投資理念和環(huán)境，導(dǎo)致一些創(chuàng)新型研發(fā)生物醫(yī)藥企業(yè)難以渡過(guò)“死亡谷”。對(duì)此，專家呼吁，在資本市場(chǎng)上國(guó)家還需要建立相關(guān)的體制和機(jī)制給生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“松綁”和“護(hù)航”。
　　現(xiàn)狀
　　高風(fēng)險(xiǎn)高投入導(dǎo)致融資難
　　整個(gè)生物醫(yī)藥行業(yè)不得不面對(duì)的一個(gè)共同難題，那就是新藥研發(fā)越來(lái)越難，而資金短缺也成為當(dāng)前中國(guó)生物醫(yī)藥科技企業(yè)成長(zhǎng)的重要制約因素。
　　生物醫(yī)藥的高風(fēng)險(xiǎn)和高投入特點(diǎn)使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)和小型醫(yī)藥企業(yè)僅僅依靠?jī)?nèi)源融資無(wú)力承擔(dān)，因生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有研發(fā)成功后的高預(yù)期收益特性，因此風(fēng)險(xiǎn)資本愿意投資于生物醫(yī)藥企業(yè)。
　　據(jù)介紹，新藥開(kāi)發(fā)的傳統(tǒng)模式應(yīng)該在初始階段依靠大專院校科學(xué)家在科學(xué)上的新發(fā)現(xiàn)，借助天使投資，將其推進(jìn)到獲得專利和確定產(chǎn)品方向的階段。此階段，風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入，將產(chǎn)品從臨床前實(shí)驗(yàn)推進(jìn)到臨床實(shí)驗(yàn)階段。隨后，大型制藥公司通過(guò)收購(gòu)等方式接手，最終將產(chǎn)品推向市場(chǎng)，從而獲得巨額回報(bào)。
　　眾所周知，從基礎(chǔ)研發(fā)到成果轉(zhuǎn)化的這一過(guò)程，就是企業(yè)要經(jīng)歷的一個(gè)被稱之為“死亡谷”的挫折階段，而醫(yī)藥行業(yè)在這一階段的“死亡率”高達(dá)40%至50%，缺少資本則是這近半企業(yè)不能渡過(guò)“死亡谷”的重要原因。
　　深圳微芯生物科技有限公司總裁魯先平指出，目前國(guó)內(nèi)創(chuàng)投界普遍只關(guān)注處在臨床試驗(yàn)二期的產(chǎn)品及公司，新藥處于早期開(kāi)發(fā)階段的公司通常都很難融到錢，“沒(méi)有足夠的資本支持，中小生物技術(shù)企業(yè)要把新藥研發(fā)堅(jiān)持做下去，直到進(jìn)入臨床試驗(yàn)二期，是比較困難和頗具挑戰(zhàn)的?！?br /> 　　隨著一系列“重磅炸彈”藥物紛紛到期，對(duì)于研發(fā)經(jīng)費(fèi)本已吃緊的藥企來(lái)說(shuō)更是雪上加霜，近年跨國(guó)制藥巨頭紛紛裁減研發(fā)人員，無(wú)不面臨如何穿越新藥開(kāi)發(fā)“死亡谷”的難題。然而，創(chuàng)新藥物的費(fèi)用驚人。從國(guó)際慣例看，一個(gè)藥物的創(chuàng)新大概要12到15年時(shí)間，總費(fèi)用大概是10億美元，這個(gè)巨額數(shù)字對(duì)自主創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言難度可想而知。
　　與仿制藥相比，創(chuàng)新藥研發(fā)投入高、風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)，而且由于國(guó)內(nèi)臨床用藥的規(guī)范尚不成熟，創(chuàng)新藥并不一定帶來(lái)高額回報(bào)。在這種情況下，“死亡谷”對(duì)于原創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)更是一大挑戰(zhàn)?！按蟛糠诛L(fēng)險(xiǎn)資金是在新藥研發(fā)10年后才開(kāi)始進(jìn)入的，但是對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，從想法變成可行的方案需要3至6年，從可行的方案變成成果還需要5至7年，然而就是從天使基金轉(zhuǎn)化到PE(私募股權(quán)投資)這一階段沒(méi)有資金的投入，一些原創(chuàng)企業(yè)不能走出‘死亡谷’?！?br /> 　　“投行機(jī)構(gòu)一般不會(huì)去考慮投資純研發(fā)機(jī)構(gòu)，這樣風(fēng)險(xiǎn)太大，一般會(huì)選擇過(guò)了臨床二期、相對(duì)成熟的品種去投?！庇揽导t磡控股集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)李德福表示，現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)投資者更希望投資醫(yī)藥行業(yè)后期項(xiàng)目，而不是前期部分，原因是一般生物制藥從研發(fā)到最終上市銷售，需要的時(shí)間要10年左右，研發(fā)早期階段風(fēng)險(xiǎn)太大，投資者等不起，也賠不起，“風(fēng)險(xiǎn)資本向來(lái)都是‘嫌貧愛(ài)富’的。”
　　這也是大多數(shù)生物醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)業(yè)者的普遍看法。他們認(rèn)為中國(guó)未來(lái)的新藥研發(fā)需要大量資金的長(zhǎng)期投資，可國(guó)內(nèi)目前缺少能忍受漫長(zhǎng)等待的專業(yè)投資基金，缺少將研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化的大買家。
　　趨勢(shì)
　　合作并購(gòu)不斷加強(qiáng)
　　盡管對(duì)于大多數(shù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)已經(jīng)成為限制生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素，但是從目前的市場(chǎng)來(lái)看，資本市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)生物產(chǎn)業(yè)的投入還是在不斷增加。
　　一方面，對(duì)于生物產(chǎn)業(yè)等新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)而言，政府、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)基金等各路資本成為撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的重要支點(diǎn)。
　　“政府是最大的投資者。”軟銀中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司主管合伙人華平說(shuō)。在每年對(duì)生物產(chǎn)業(yè)的投入中，國(guó)家以及各地政府的投入是最大的。以深圳為例，隨著超材料產(chǎn)業(yè)基地與國(guó)家基因庫(kù)的入駐，當(dāng)?shù)卣哟髮?duì)這些行業(yè)的資金扶持力度。據(jù)深圳市政府規(guī)劃，“十二五”末期，深圳對(duì)六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)財(cái)政扶持資金累計(jì)將超過(guò)100億元以上，產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達(dá)到10000億元以上，增加值達(dá)到3000億元以上。
　　自2009年起，連續(xù)7年，深圳市高新技術(shù)重大項(xiàng)目專項(xiàng)資金、科技研發(fā)資金、技術(shù)進(jìn)步資金每年各安排1億元、深圳財(cái)政新增2億元，每年集中5億元，設(shè)立生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，用于支持生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外，還將采取盡可能優(yōu)惠的政策，尤其在稅收方面重點(diǎn)向生物企業(yè)傾斜，鼓勵(lì)生物企業(yè)加大研發(fā)投入。
　　而風(fēng)險(xiǎn)投資也在不斷上升。ChinaBio@LLC創(chuàng)始人兼總裁Greg B. Scott介紹，從2008年到2012年，中國(guó)生物產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資增加了72%，投資額超過(guò)了10億美元，今年上半年風(fēng)險(xiǎn)投資占了生物產(chǎn)業(yè)投資的46%，而且風(fēng)險(xiǎn)投資方向也開(kāi)始轉(zhuǎn)向了后期的研發(fā)。“不出意外，2013年的并購(gòu)總額將在連續(xù)4年內(nèi)創(chuàng)下歷史新高?！?br /> 　　此外，行業(yè)合作并購(gòu)快速升溫。2012年中國(guó)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)共發(fā)生并購(gòu)交易104宗，交易額88億美元。相比2009年23宗并購(gòu)交易和4.4億美元的交易額，中國(guó)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)正飛速發(fā)展。而2013年已經(jīng)簽署的合作協(xié)議達(dá)到6.18億美元，合作的方式包括引進(jìn)國(guó)外的技術(shù)、共同合作研發(fā)、在營(yíng)銷和分銷領(lǐng)域的合作等。
　　導(dǎo)致中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)快速升溫的原因主要有兩個(gè)。一是大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重新整合，導(dǎo)致并購(gòu)市場(chǎng)交易額迅速攀升，如華潤(rùn)醫(yī)藥收購(gòu)北京醫(yī)藥集團(tuán)等。二是國(guó)際醫(yī)藥巨頭對(duì)占領(lǐng)中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的熱情高漲，外資醫(yī)藥企業(yè)越來(lái)越重視快速增長(zhǎng)的中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)成為重要并購(gòu)對(duì)象，成為國(guó)際醫(yī)藥巨頭投資中國(guó)市場(chǎng)的重要途徑。如英國(guó)葛蘭素史克公司收購(gòu)南京美瑞公司等。
　　另外一個(gè)新跡象就是中國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)開(kāi)始了海外并購(gòu)，如深圳華大基因收購(gòu)美國(guó)一家公司，哈藥集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)輝瑞公司部分疫苗業(yè)務(wù)等等。
　　“從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)看，企業(yè)要如何獲得資本是一個(gè)重要的難題，在技術(shù)上，中國(guó)比歐美國(guó)家起步晚，但是培養(yǎng)一個(gè)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)需要很長(zhǎng)的時(shí)間，市場(chǎng)天天在成長(zhǎng)，中國(guó)的企業(yè)可考慮引進(jìn)國(guó)外技術(shù)，加強(qiáng)與國(guó)外企業(yè)的合作，從而達(dá)到雙贏。”Pasadena天使投資集團(tuán)總裁凱文J。斯坎隆也表示，從目前形勢(shì)來(lái)看，中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的合作并購(gòu)將會(huì)日趨激烈。
　　對(duì)策
　　產(chǎn)業(yè)政策要及時(shí)調(diào)整
　　雖然業(yè)界非?？春弥袊?guó)生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，但在論壇上，不少生物科技公司負(fù)責(zé)人紛紛表示，目前國(guó)家在生物產(chǎn)業(yè)上的政策和法規(guī)嚴(yán)重限制了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，希望國(guó)家能在政策和法規(guī)上給生物產(chǎn)業(yè)“松綁”和護(hù)航。
　　“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需要體制和制度的支持?！濒斚绕秸f(shuō)，中國(guó)的資本市場(chǎng)應(yīng)該成為支持創(chuàng)新性高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)與助推器，學(xué)習(xí)其他國(guó)家資本市場(chǎng)成熟的經(jīng)驗(yàn)，“比如他們?nèi)绾味x、評(píng)價(jià)和實(shí)施創(chuàng)新性生物醫(yī)藥企業(yè)上市融資的做法，使得那些在具有特殊性的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行核心技術(shù)開(kāi)發(fā)、創(chuàng)新藥物研究的企業(yè)能夠去實(shí)行他們的歷史使命，也是實(shí)現(xiàn)我國(guó)基尼結(jié)構(gòu)調(diào)整以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路?！濒斚绕秸f(shuō)，“創(chuàng)新研究性企業(yè)要渡過(guò)‘死亡谷’，必須要建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈和可持續(xù)發(fā)展的機(jī)制?！?br /> 　　“西方生物工程的步伐快，走得也很遠(yuǎn)，與走在前沿的發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)目前在生物科技上仍存在差距?！崩畹赂ｋm然看好中國(guó)生物科技產(chǎn)業(yè)，但也不無(wú)憂慮，“現(xiàn)在行業(yè)監(jiān)管門檻高，束縛了資本家、企業(yè)的手腳，如果國(guó)家能在生物科技產(chǎn)業(yè)上給一些政策支持，那中國(guó)企業(yè)就會(huì)更牛了?！?br /> 　　深圳華大基因科技有限公司董事長(zhǎng)汪建也表示，一流的科學(xué)和一流的產(chǎn)業(yè)應(yīng)該是一體的，目前其公司在生物科技方面已投入數(shù)十億資金，也培養(yǎng)出了不少科技方面的人才，但由于政策上不放開(kāi)，不及時(shí)調(diào)整，成果很難轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)，所以國(guó)家政策法規(guī)的支持很重要，他建議優(yōu)化中國(guó)生物醫(yī)藥的監(jiān)管法規(guī)政策，加速產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新性發(fā)展。
　　“我們產(chǎn)業(yè)發(fā)展到今天，應(yīng)該站在更高的角度，通過(guò)頂層制度和機(jī)制的設(shè)計(jì)來(lái)建設(shè)?！濒斚绕秸f(shuō)，中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展還處于初級(jí)階段，但無(wú)論是“十二五”規(guī)劃對(duì)生物產(chǎn)業(yè)的傾向、重大新藥創(chuàng)制對(duì)新藥研發(fā)的重視程度，還是新藥準(zhǔn)入政策的積極改革，都在努力為生物醫(yī)藥業(yè)態(tài)的健康發(fā)展續(xù)力。
　　但作為一個(gè)仿制藥大國(guó)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍勢(shì)微力薄，其所具有的“三高一長(zhǎng)”的產(chǎn)業(yè)特征，不僅使其成為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中研發(fā)投入最大且又受藥品注冊(cè)管理法和專利法雙重制約的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)還需要大量的科學(xué)研究和技術(shù)開(kāi)發(fā)，以及其它產(chǎn)業(yè)工程開(kāi)發(fā)或技術(shù)開(kāi)發(fā)相配合，才能得到協(xié)調(diào)健康發(fā)展。
　　同時(shí)，在政府營(yíng)造一個(gè)可承受、可持續(xù)發(fā)展、安全、高效的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，建立風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制，讓中國(guó)的資本市場(chǎng)提早介入新藥研發(fā)領(lǐng)域，作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的接力捧，通過(guò)幫助研發(fā)渡過(guò)“死亡谷”，完善產(chǎn)業(yè)鏈和可持續(xù)發(fā)展的機(jī)制，成為支持本國(guó)創(chuàng)新性高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)與助推器。記者 向雨航

（責(zé)任編輯：秋彤）